利率和保险费率应该市场化

北京工商大学保险系主任王绪瑾发表主题演讲

11月21日下午，和讯网“第十届中国财经风云榜·保险业战略发展峰会”在北京隆重开幕。保监会官员、企业高管与专家学者齐聚一堂，共话保险业筑底、求变、深耕之路。

保险学家、北京工商大学保险系主任王绪瑾发表了题为“宏观经济政策走势与保险市场态势”演讲，他认为未来利率应该市场化，这对于未来银行和保险业有更多的机会，一方面，银行不应受到那么多的政府保护，另一方面，保险业需要被当做国家战略角度考虑。

关于投资收益问题，王绪瑾认为，产险有一些承保利润，但是很有限。而整个资本市场和保险市场是互动的，根据股市目前的情况，收益情况还是很严峻的。

以下为王绪瑾精彩发言：

尊敬的各位领导，各位专家，各位同事大家下午好！

今天我给大家汇报的问题是“宏观经济政策走势与保险发展态势”，今天我们的主题是“筑底、求变、深耕”。上午大家都经历了风雨飘摇的股市的突然下跌，现在到底是不是筑底阶段呢？希望到底部了。所以，我给大家的汇报，主要分成三个方面。面临的矛盾、政策走势和发展态势。

一、保险业在整个金融危机以来发展一直比较平稳

但是到今年确实碰到一些问题。今年以来整个保险业比较明显的作为，在于提高保险业整个社会声誉方面做了很多的工作。比如，我们整治销售误导问题、理赔难的问题、保险文化建设都做了很多工作，这里不多解释了。我这里主要讲的是矛盾、走势和态势。

我认为有很多矛盾，我后面列了有11个矛盾。但是我认为最关键的矛盾是双重挤压的矛盾。一是保费收入，一个是投资收益的问题。我这里有谈到11个方面的矛盾，这里不展开了。

我们的保费收入过去增长是不错的，但是在去年我们整个保费增长，就比过去减少不少。2010年的时候是30.4%，到2011年是10.5%，寿险更明显，去年只有7.1%，产险18.53%还比较好，今年寿险形势确实比较严峻，银行保险业受到比较大的影响。第二方面的挤压，因为宏观经济形势的不理想，导致了我们整个保费收入今年增长在这几年，尽管过去有金融危机，但是今年影响还是有一点的。

第二方面是投资收益问题，我们有两部分利润，一部分是承保利润，一部分是投资利润。我们产险有一些承保利润，但是很有限。我们整个资本市场和保险市场是互动的，这几年我们投资的利润情况，2006年955.3亿，2007年是2791.73亿，2011年是2041亿，虽然表面上数字不小，但是分母增大了。如果股市根据目前的情况不出现巨大的变化，那么我们的收益还是很严峻的。股市这几年情况比较低迷，我们希望道琼斯能好一些，但是这几天他们也跌得很狠。投资收益率2007年比较好，到2008年是1.9亿，2009年是6.10亿，到2011年的时候是3.57，今年前9个月是2.37，总体情况还是比较低的，结构也发生了变化。

从这种情况来说，投资收益的下降和影响，不仅影响到保险公司的盈利能力，也从一定角度影响了承保能力，当然目前还没有到那么严重的时候，我们主要的问题是市场需求到底有多少的问题。

二、宏观经济政策走势

我概括为经济增长政策、区域发展政策、收入分配政策、利率政策、保险制度等等。

我们从经济增长来说，整个情况是保增长调结构，政策适度宽松。当然9月份已经出现了底部7.4，但是不是最后的底部呢？我觉得应该差不多了。当然20年，我的判断也不一定准确，林毅夫说未来20年还有8%的增长。人口红利，虽然人口总量降低了，但是人口质量上升了，也会增加人口红利。中华民族有一个特点是能吃苦，我觉得未来应该还是有的，尽管我们的劳动成本增加了。再一个是收入倍增计划，到2020年将达到6万亿的购买力。

这是近段时间的GDP情况，这是居民收入的情况和CPI的情况，整个这段时间的情况，简而言之，我们的GDP开始筑底了，CPI到底部了，当然也有人说，我们的CPI只有1.7是不正常的，我们劳动力成本增长是1.92，我觉得还是有道理。但我不认为3%就是我们要主张的目标，虽然是美国的情况，但是拿到中国未必适用，经济体制不一样，为什么要照搬，如果经济增长与价格水平大致匹配，我倒觉得无妨。美国人吃西餐，中国人吃中餐，如果中国人吃西餐，可能会有水土不服的问题。所以，这也是值得探讨的问题。

未来房地产还是有比较大的影响，未来房地产的情况，打压还是很有限的，因为国际上增长来说，靠圈地运动，这是英国模式，中国不可取；靠战争模式，那是美国的模式，中国不可取；再一种就是通过房地产的增长，房地产有两种功能，一种是投资功能，一种是居住功能，但是在中国还有两种功能，经济增长功能和地方政府的财政收入重要来源的功能。所以，你说房地产下去，我觉得未来还不会有多大。这是一个情况。

区域发展政策问题，西部地区发展比较快，但我认为保险业来说发达地区还是比较多一些，当然每个点是不一样的。

收入分配问题，我们到底是按劳分配还是按资分配的问题，目前我们的增长方式要靠消费带动GDP增长，但是收入分配解决不了很麻烦。现在有一些政策了，但是居民占的比重大致占到35%，政府比重65%，我记得1983年我开始讲课的时候，当时政府比重45%，居民比重55%，当时要提高居民比重，结果从55%“提高”到了35%，政府比重从45%“降低”到了65%。我觉得未来这恐怕要有所调整，不然的话怎么带动GDP增长呢？这不仅是老百姓的消费，也是一个国家长治久安的问题。所以，按劳分配，按资分配，按资也是一个重要的问题，比如说购买股票的问题、房地产的问题，多个渠道吧。

利率政策，我认为未来利率应该市场化。市场化对未来银行和保险业有更多的机会，目前息差占整个银行存款利润85%，所以我经常跟人家讲，未来银行保险不用担心，利率市场化以后，银行就没有那么牛了，它要寻找利润来源。

社会保险制度，我们的覆盖面过窄，保障程度过高，导致我们的商业保险对社会保险起不到应有的补充作用，未来社会保险保障基本需要，但是这是一个过程。

资本市场回暖问题，我觉得这是一个迟早的事，这段时间老在2000点徘徊，今天跌到了1995点，开始觉得是一个好的兆头和好消息，因为保险机构可以消除代销基金。这是一个另外的思路。

三、保险市场发展态势

保险未来发展态势我主要讲了16个，我上午整完以后，一看中介部分没有单独写，后来想这里面都渗透下去了。

第一方面的态势是保费增长的稳速化，开始我想均衡增长，均衡增长也不合适，我想稳定快速比较合适。曾经有一年银监会调查的时候，16万亿存款，人民用于养老和医疗的准备占了40%，我们把这部分的潜力挖掘出来，当然还有人家愿意不愿意买的问题。未来十八大报告中提到的16万亿的收入能否转移过来一部分，这很重要。因为我的一个怪论，我在微博上写到，在市场经济条件下，一个经济强国必有一个发达的保险市场做后盾，因为从保险的风险管理和投资功能来理解，保险为整个社会经济发展遇到特定风险提供经济保障，保障社会经济稳定。二是发达的保险市场，是资本市场稳健发展的重要后盾。理所当然，我国作为一个GDP第二大国和人口第一大国，未来还是有比较大的空间。我国台湾地区也是第17位，我们是第6位了，保险深度和保险密度这块我不细化了。

第二方面是险种结构的层次化。基本是商业保险、社会保险相互补充的概念。人身保险我认为是投资型产品、养老社区、长期护理有比较大的发展空间。当然我们保险机构来说，财产险在这中间车险第一大。人身险方面来说，寿险业务比重我们比较高，这不是不好的问题，我认为如果投保率高，这不是坏事。

传统寿险产品比重逐渐降低，新型品种逐渐升高，万能和投连比重最高。整个发展趋势将是完善保障型产品、挖掘投资型产品、开发衍生型产品。当然这里要讲一点，保障型产品的比重低或高完全是一种市场行为，我们之所以投资型产品品种比较高，是因为我们社保覆盖面不够，保障程度过高，有钱人有了保障了，把购买商业保险作为一种投资方式，没钱的人没有保险。如果有钱人的投资到楼市打压和股市是被套，他们购买保险产品作为一种投资方式难道错了吗？我觉得目前寿险产品投资型品种占比高是正常的，所以，未来随着产品的完善，会改变这一状况。争取DB、DC的同等税优，这需要我们有些税务部门普及保险知识。在这中间同样是保障功能，同样有养老功能，为什么一个有税优，一个没有呢？当然有一些养老问题怎么解决？目前的人口老龄化，四个老人，两个年轻人。到1982年我们的伟大党宣布30年后取消对生二胎的限制，但是30年了，我们就要等着党发话了，什么时候取消对生二胎的限制，生一个带来的后果非常糟糕，已经很紧迫了。目前养老问题很严重，我前段时间在微博中写到，政府来养老，政府帮养老，再老也得养政府。有些网友写的死不要脸，我觉得也很有道理，那我们来靠什么呢？只能靠 菩萨了。

我们区域布局讲东部、中部、西部的协调和城镇、乡村协调。未来城镇是最主要的战场，东部也是最重要的战场，尽管东部地区发达一些，但是我的主张还是东部。当然应当差异化经营。

从营销渠道来说，应该是多元化。网销、电销、陌生拜访、柜台销售等都要增加。未来来讲我觉得网销将是最主要的渠道，因为选择余地大。电销我不认为是扰民的问题，但这中间怎么完善，国民保险提高以后这方面会强一些。银保随着我国利率市场化将有很大的空间，什么时候我国的银行不受政府保护那么多，什么时候政府把保险业当做国家战略角度考虑，或者说什么时候让政府知道什么是保险，提高政府的保险意识，这是我国未来很应该关注的问题。

再一个是保险服务的精细化问题，未来也是一个大的空间。我们目前应该多层次、并且对健康保险来说，不仅仅是解决医疗问题，更主要的问题是一些附加服务上去的问题。社保和商保互补化的问题。建立城乡统一的社会保险体系，促进商业人身保险与社会保险的相互融合，利用社会保险的服务优势，与商业保险互相补充，使商业保险灵活化。这几天我看到的一些保险投资新政来说还是不少的。我们讲保险市场和资本市场密不可分，稳健的资本市场必有一个发达的保险市场作后盾，发达的保险市场必有稳健的资本市场做前提，保险市场是投资的重要来源，在美国占三分之一，而我国整个金融资产中保险资产只占4%，银行资产占72%，证券资产占24%，也就是说我们信用资产只有28%，美国的银行资产只占52%，证券资产28%，保险资产20%，但是保险资产和信用资产对社会的发展很有好处。大家知道道琼斯指数为什么那么强？有养老金在里面，保险起到了很大的作用。我国走到这一步，就不用担心我们的资本市场的问题了。保险负债是大部分长期负债的，有利于长期投资和价值投资。资本市场对保险的影响，保险投资是保险公司盈利的主要来源，是盈利能力、偿付能力和承保能力的重要条件 。大家对A股表现情况很不满，未来在市场垄断竞争化的问题，垄断竞争化可能未来还是比较多的，我不认为我国目前公司少了，我觉得公司多不是坏事。就像过去我们说人口多了，现在回想起来人口多也不是坏事，人口红利这么多年。前三家公司占的比重情况，大致寿险是55.48%，产险66.6%。

再一个方面是保险费率市场化的问题，过去我在微博上写了很多，民营经济进入是市场经济的基础。保险经营的综合化，现在不光是保险，银行也做了很多。组织形式多样化，国有独资股份有限相结合，形式多样化。开放模式数量化，未来外资保险公司所占数量比重比较高，但是份额并不一定太高，有利于金融安全。再就是行业自律的常规化，行业自律组织怎么代表行业利益。再就是保险监管的法制化，目前已经法制化了，但准入推出还是一个整个的过程，还是全国的完善问题。

整体来说，建立一个强大的保险业，既需要政府的支持，但也需要保险对政府的支持，一个强大的国家需要一个强大而完善的风险管理体系做后盾。要成为一个现代的市场经济国家，若没有坚强的风险管理和保障体系做后盾，其后果是不堪设想的。所以，我相信中国未来保险在风险管理和投资方面将会发挥更为重要的作用。当然也因为这种情况，我们家对保险业很感兴趣，我们家除了我之外，从事保险业的有8个人。

谢谢大家！