尽快重启IPO 支持经济调结构

安宁

从7月5日到8月15日，仅仅40天的时间里，国务院发布的三份文件中都从不同角度提到了要加快发展多层次资本市场，通过资本市场支持小微企业，促进经济结构调整及转型升级。这意味着，在中国经济稳增长调结构及转型升级的大背景下，资本市场已重任在肩，担负着促进经济发展的重要职责。与此同时，笔者认为，为了使资本市场能够更好的服务于经济结构调整，应尽快重启IPO。

7月5日，《金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（简称“金十条”）提出，加快发展多层次资本市场。进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排，完善发行、定价、并购重组等方面的各项制度；8月13日，《关于金融支持小微企业发展的实施意见》提出，加快发展多层次资本市场，是解决小微企业直接融资比例过低、渠道过窄的必由之路，适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快启动上市小微企业再融资；8月15日，《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》提出，金融机构应当按照支持小微企业发展的各项金融政策，对互联网小微企业予以优先支持。鼓励创新型、成长型互联网企业在创业板等上市。

从上述最新发布的三份意见中，可以看出，“加快发展多层次资本市场”、“鼓励创新型、成长型互联网企业在创业板等上市”被多次提及，而这也是资本市场在服务经济结构调整中的重要作用，即进一步加强对创新型、中小型企业的服务力度，增加融资渠道，为企业创造了直接融资的环境，提供资金支持。最终的体现是提振企业发展信心，企业借助IPO来实现渠道扩张和资本的有效投入，通过提高资金使用效率来实现快速增长，创造新经济成长，起到了服务国家战略、改善经济布局的作用。

同时，资本市场在促进资源优化配置和产业结构调整也发挥着积极作用。资本市场可以引导资金在产业结构和产业内部的企业结构上进行优化配置，将调结构置于市场选择机制之下，通过市场化配置机制引导资源向高效率的产业和公司集中，充分发挥资本市场服务实体经济的功能。

从国外发展历史看，美国证券市场的发展与产业结构的演进密不可分，历次道琼斯指数成分股的变更都是对产业架构调整和升级的反映。国内资本市场在促进产业结构的优化升级和经济发展方式的转变等方面也发挥了越来越重要的作用，一个明显的特征是：上市资源正在向环保、电子等高新技术和高效率产业集中，同时通过发展资本市场，产业内部的企业结构将发生明显变化，借助资本市场的融资保障，有核心竞争力的公司将脱颖而出，成为行业标杆企业。

此外，笔者认为，当前要加快发展多层次资本市场体系，健全支持创新型和小微企业等多元化融资的渠道和机制，还有一个问题需要迫切解决，就是重启IPO。

IPO制度作为加快多层次资本市场发展的一个重要环节，是“稳增长、调结构”的重要保障手段，是资本市场为国民经济发展服务的重要工具，“稳增长、调结构”需要发展资本市场，而融资功能是资本市场不可或缺的基本功能。只有解决好了这个问题，资本市场才能在经济调结构中发挥更大作用。

因此，在目前中国经济稳增长调结构的大背景下，笔者认为，重启IPO非常必要而且迫切。(证券日报)