不负责任不顾偿付风险的资产证券化扰乱金融秩序

新一届政府首份“中考成绩单”近日揭晓。上半年我国国内生产总值（GDP）同比增长7.6%，其中二季度增速为7.5%，较一季度下滑0.2个百分点，显示中国经济仍在筑底之中。受内外因素困扰，股市也不给力，股指持续在2000点附近整理。

如何看待当前错综复杂的局面？中国经济会否陷入一轮新的危机？怎样才能使经济运行保持在合理区间？如何标本兼治提振投资者信心，为打造中国经济升级版助力？

带着这些问题，证券时报记者近日专访国务院参事、南开大学国家经济研究院院长（财苑）夏斌，他强调，不负责任、不顾偿付风险的资产证券化，就是坑害老百姓，是扰乱金融秩序。

对于时下市场热议的影子银行问题，在央行曾从事金融监管工作多年，并且也是上一届央行货币政策委员会成员的夏斌认为，所谓影子银行，其实就是非银行融资。这好比一个用来装水喝的容器，中国人叫它“玻璃杯”，英国人叫它“glass”，只是不同的语系而已。除了银行贷款之外的股票、债券、票据，包括银行表外资产、各种各样的理财产品，你可以叫它“影子银行”，也可以叫它“非银融资”，这是中国早已存在的。

这些产品的产生，无非是为了冲破银行贷款规模控制和利率管制两大限制产生的，对此要不要监管？在中国目前体制下，连银行贷款都很难控制住，自然对非银行融资，肯定要监管。从理论上说，这些相对应的是货币供应量，中央银行可以对货币供应量进行总量调控，但调控货币总量的必要条件是利率要市场化。目前利率并未完全市场化，这就决定了货币供应总量调控不会太灵，必须要调控货币规模。当银行创新加快，贷款规模在缩小，自然就要对实际流入经济实体中的全部资金活动进行调控，以防止经济过热或过冷，这就产生非银行融资或影子银行概念了。

面对市场上不少关于资产证券化的呼声和建议，夏斌强调，不负责任、不顾偿付风险的资产证券化，就是坑害老百姓，是扰乱金融秩序。对于未来风险确实不确定、有偿还可能的资产，可以搞资产证券化，但现在很多银行资产实际上已经表现为呆坏账、损失，有损失就应该核销、冲资本金，绝对不能随便拿这些资产搞证券化，这样会扰乱金融市场秩序。政府在这一点上不要轻信有些人的“学术忽悠”，要扛得住压力，咬紧牙关、壮士断腕。